1877년, 리스트는 이탈리아 티볼리의 에스테 별장(Villa d'Este)에 머물며 수도사로서의 삶과 영적인 성찰에 깊이 잠겨 있었다. 그는 별장 내 웅장한 분수들의 끊임없이 변화하는 모습, 물줄기가 뿜어내는 소리, 햇빛에 반사되어 영롱하게 빛나는 물방울에서 깊은 영감을 얻어 이 곡을 작곡하였다. 이는 그의 만년 작품집인 '순례의 해 3집'에 수록되었으며, 물의 순환처럼 삶과 영혼의 영속성을 표현하고자 한 리스트의 염원이 담겨 있다.

곡은 피아노 건반 위에서 다채로운 물의 이미지를 구현한다. 잔잔하게 흐르는 물결, 솟아오르는 분수, 쏟아져 내리는 폭포를 연상시키는 아르페지오(Arpeggio)와 트릴(Trill) 기법은 듣는 이로 하여금 눈앞에 물의 정원이 펼쳐진 듯한 착각을 불러일으킨다. 특히 이 곡에는 성서 요한복음 4장 14절의 "내가 주는 물을 마시는 자는 영원히 목마르지 아니하리니"라는 구절이 직접 인용되어 있는데, 이는 단순한 물의 묘사를 넘어 영원한 생명수에 대한 리스트의 종교적이고 철학적인 사유를 담고 있음을 시사한다. 리스트는 물의 유희를 통해 인간 내면의 성찰과 구원을 향한 염원을 오선지 위에 새겨 넣었다.

이 곡은 낭만주의 피아노 기법의 절정을 보여주면서도, 풍부한 화성과 색채감으로 드뷔시나 라벨 같은 후대 인상주의 작곡가들에게 지대한 영향을 미친 선구적인 작품으로 평가받는다. 리스트는 건반 위에서 물의 다양한 표정을 섬세하게 그려내며, 듣는 이의 마음속에 영적인 평온함과 벅찬 감동을 동시에 선사한다.