1859년부터 1862년 사이 작곡된 리스트의 ‘메피스토 왈츠 1번’은 오케스트라 버전(S.110)과 피아노 독주 버전(S.514)으로 동시에 출판되었으며, 피아노 독주 버전이 오늘날 가장 널리 알려져 있다. 이 곡은 오스트리아의 시인 니콜라우스 레나우(Nikolaus Lenau)의 극시(劇詩) 『파우스트』 중 ‘마을 선술집의 춤(Der Tanz in der Dorfschenke)’ 장면에서 영감을 받아 탄생했다. 악마 메피스토펠레스가 바이올린을 집어 들고 요사스러운 선율을 연주하며 마을 사람들을 광란의 춤으로 이끄는 동시에, 파우스트가 한 여인을 유혹하는 관능적인 순간을 묘사한다.

곡은 메피스토펠레스의 유혹적인 바이올린 선율을 모방한 섬뜩하면서도 화려한 서주로 시작된다. 이내 격렬한 왈츠 주제가 등장하며 폭발적인 기세로 발전하고, 리스트 특유의 번개처럼 빠른 패시지와 압도적인 화음으로 피아니스트의 극단적인 기교를 요구한다. 이어지는 느리고 관능적인 부분은 파우스트와 여인의 사랑을 노래하는 장면으로, 황홀하면서도 불안한 아름다움이 교차한다. 다시 광란의 왈츠가 재개되며 모든 것이 혼돈 속으로 치닫고, 마지막에는 메피스토의 웃음처럼 섬뜩하고 강렬한 음향으로 마무리된다. 이 작품은 리스트가 추구한 ‘교향시’ 기법을 피아노 음악에 적용한 걸작이자, 악마적인 아름다움과 인간 내면의 갈등을 음악으로 형상화한 낭만주의의 대표작으로 평가받는다.